Валютные свопы

Валютным свопом (currency swap) называют соглашение об обмене основной суммы и фиксированных процентных платежей по займу в одной валюте на основную сумму и фиксированные процентные платежи в другой валюте.

Предположим, что на рынках ссудного капитала компаниям А и В предлагаются следующие фиксированные процентные ставки по займам в двух разных валютах:

Пример. Компании А предлагаются фиксированные процентные ставки 8 и 11,6 % по займам в американских долларах и в английских фунтах соответственно. Компании В предлагаются фиксированные процентные ставки 10,0 и 12,0 % по аналогичным займам. Выясним, можно ли организовать обмен процентными платежами так, чтобы обе компании имели одинаковый процентный выигрыш, а маржа посредника составила бы 0,2 %.

Соответствующий обмен платежами приведен на рис. 3.

Рис. 1. Валютный своп

Рис. 2. Схема расчетов по валютному свопу при участии посредника

Рис. 3. Обмен платежами по валютному свопу

Если некоторая компания Х участвует в валютном свопе, то:

• в заранее установленные сроки она получает процентные платежи по ставке q1 от суммы Q1 в одной валюте и выплачивает проценты по ставке q2 от суммы Q2 в другой валюте;
• в конечный момент времени компания Х получает сумму Q1 в первой валюте, а передает сумму Q2 во второй валюте.

Поток платежей по данному свопу совпадает с потоком платежей от портфеля, состоящего из длинной позиции по облигации номиналом Q1 в первой валюте с фиксированной купонной ставкой q1 и короткой позиции по облигации номиналом Q2 во второй валюте с фиксированной купонной ставкой q2.

Следовательно, в данный момент времени t стоимость валютного свопа V(t) для компании Х может быть найдена из следующего равенства: